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基本面方面，四季度经济仍面临一定压力，短期内企稳概率不高。积极因素来自基建项目密集审批和专项债提前下达对投资的拉动，以及汽车销售边际企稳对消费的贡献。本轮信用扩张出现多次反复，从一季度的大幅扩张到二季度后明显受压，再到三季度失业率上行后稳增长政策不断出台。这背后反映的是政府在去杠杆和稳增长之间不断地相机抉择，政策操作多基于底线思维和长期目标。8月以来贸易摩擦再度反复，引发出口企业预期紊乱，出口交货值明显回落。往后看，受去年抢出口的高基数和全球增长下滑影响，四季度出口或面临压力。地产方面，房住不炒的大前提下，地产企业融资收紧影响后期拿地和开工意愿，但考虑到交房节奏，投资将向施工和竣工转移。企业盈利尚未见底、经济预期仍然悲观，制造业投资短暂反弹后或延续下行趋势。四季度经济的积极因素来自基建项目密集审批和专项债提前下达对投资的拉动，以及汽车销售边际企稳对消费的贡献。

1月12日，公司还公告，因凯恩集团与中泰创展控股有限公司的债务纠纷，中泰创展控股有限公司向法院申请对凯恩集团所持公司全部股份进行冻结。凯恩集团股份被司法轮候冻结。值得注意的是，中泰创展是中泰创赢控股股东，而中泰创赢是康得新（维权）持股5%以上股东。此次康得新债券违约，深交所也关注中泰创展是否有占有康得新货币资金的相关情形。

如图所示，2016 年全国各省份土地出让金依赖度排名前三的省份分别是安徽、江苏和浙江，土地出让金依赖度最低的省份是内蒙古。整体来看，江苏、浙江和天津等地区土地出让金依赖度仍然高于全国平均水平，说明这些发达省份的财政收入增加很大程度上仍然依赖土地出让收入。土地出让依赖度较低的省份主要是西部省份，如新疆、甘肃、宁夏等。这些地区本地区人口密度较低，人口流入较少，房价和土地价格也较低，因此土地出让收入相对较少。

责任编辑：马秋菊 SF186纽约商品交易所6月交割的原油期货价格下跌1.67美元，跌幅2.4%，收于69.06美元/桶。伊朗与一些世界大国签署的核协议，使伊朗通过签署限制其核活动的协议，换取了美国及其他国际对该国实施制裁的大部分豁免。不过在美东时间周二下午，美国总统特朗普正式签署文件，确认退出协议并对伊朗实施制裁。

回测时间：1926/06 - 2019/03那持续的买入首“富”股，基本就是和科学研究背道而驰。投资股票是投资未来，现在全世界最牛X的公司，并不代表今后一直牛X，而且稳居世界第一，也不代表它所带来的投资收益就更大。股票相较于国债等无风险资产之所以有额外风险溢价（收益），正因为其未来的不确定性（风险）。如果大家对一个公司的美好未来早已达成了共识，还会有风险溢价吗？大家都买，自然就把股价抬高了，透支未来可能的增长。

（欧元/美元日线图，来源：FX168财经网）欧洲央行需要担心的问题是，尽管欧元区经济放缓，但是欧元却并没有表现出相应的跌幅，有迹象显示，欧元区近期经济放缓和欧元的强势有关。Gibbs指出，预计德拉基将会强调欧元走强所带来的风险，需要加强对这一现象的监管。