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我们经历过两次持续时间较长、宏观表征明显的通货紧缩，一次是1998-2002年，PPI连续48个月同比负增长。另一次是2013-2016年，PPI连续53个月负增长。但是我们对于通货紧缩对经济的负面影响，对金融业坏账的影响，还有中国总需求不足对全球经济其他国家的负面溢出效应的讨论还不够充分。

责任编辑：张申午间机构策略 证券时报网广州万隆：A股成功切换至新阶段 激烈震荡带来交易机会早盘大盘震荡向上，但波动剧烈，前期强势的5G概念、OLED概念、特高压概念跌幅居前，保险、猪肉、证券领涨。受国务院印发《粤港澳大湾区发展规划纲要》影响，粤港澳板块大涨4%。今天或许受到美股昨晚休市影响，又或者外资也觉得这个位置需要稍作休息，陆股通流入资金明显放缓。但A股依然录得天量成交额，全天两市成交额有望突破6000亿，进一步印证了游资和散户等内资渐渐成为行情的主导方。在行情的新阶段里，有望迎来蓝筹和题材股共同发力的局面。

10． 【统计局：4月发电量同比增长3.8%】国家统计局数据显示，4月份，发电5440亿千瓦时，同比增长3.8%，增速较上月回落1.6个百分点；日均发电181.3亿千瓦时，比3月份减少2.5亿千瓦时。1-4月份，发电2.2万亿千瓦时，增长4.1%。分品种看，4月份火电增速由正转负，水电、核电和太阳能发电快速增长，风电小幅增长。1-4月份，水电、核电、风电和太阳能发电量占全部发电量的25.4%，比去年同期提高1.8个百分点，电力生产清洁化趋势明显。

同时，非标投资稳中有降。截至2019年3月末，全部资管产品投向贷款、资产收益权等非标的规模为18.5万亿元，占资管产品净资产的23.3%，较2018年末下降0.2个百分点。服务实体经济能力呈现恢复性增长。截至2019年3月末，资管产品投向实体经济的资金为37.9万亿元，占资管产品总资产的43.9%，较2018年末增加1.6个百分点。

他还告诉记者，美国大豆出口商也很艰难。“他们长期处于不知道是否会以及何时达成贸易协定的情况下。因此，如果他们手中持有大豆却无人问津，达不成交易，他们就会亏欠。他还坦言，美国出口商的选择实则有限。虽然中东、北非和东南亚等市场正在增长，但市场相对较小，对于美国而言，中国的大豆市场仍是不可取代的。

“今年（2018年）的生意真是难做，大豆的走势波动太大了，一有关于贸易方面的消息，价格就出现大幅波动。”某广东农产品有限公司进口经理李小姐对第一财经记者表示。此外，她还称，2018年下半年，其公司也开始从阿根廷、巴西等地进口大豆，不过，美豆还是首选。