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我的2018年反思现在回看2018这一整年，有很多需要总结的地方，比如放弃了债券基金、黄金等投资工具进行对冲。不过如果再让我回到2018年初，给我个机会重新选择，我依然只会选择偏股基金。没错，我这叫死性不改，但“仁者见仁，智者见智”，对于我来说，不能只看到表现好的债基，而忽视那些净值大幅回撤的债基。我深知，一旦债券“踩雷”，其几乎是不可能翻身的，去看看今年那些跌幅达到30%甚至40%以上的债券型基金，我并不认为他们有回归面值的潜力，所以我一直觉得债券基金并不适合我这样的“小基民”。

另一个观察硅谷企业进入中国的难题的角度，是将它们区别看待。以IT技术为核心优势，进入中国服务B端企业客户的硅谷公司，依然拥有核心技术优势，但近年来传统IT架构已经在向云计算转型，腾讯、阿里巴巴的云计算能力并不弱，浪潮、华为等本土企业的技术发展也迅速。此外，政策因素也导致其业务发展面临压力，如IDC/ISP牌照管理要求外资持股不能超过50％。一位接触过多家硅谷IT巨头的投资人告诉《财经》记者：“过去它们在中国市场上每年增长30％，现在是每年下降30％。”

2018年7月12日，投之家被曝逾期、多名高管失联。投之家官方数据显示，此时其累计用户数287万人、累计借贷金额近266亿元、借贷余额29亿元。2018年7月14日，深圳市公安局南山分局以“涉嫌集资诈骗”对投之家进行立案侦查，在这期间，投之家联合创始人、CEO黄诗樵，盈灿集团董事长、网贷之家创始人徐红伟相继向公安机关自首。

让我们进一步推断，活期存款中占比最大的部分可能是非金融企业的存款，也就是一般普通企业的存款，这些企业一边把部分活期存款转变为理财产品，一边转为定期，再加上企业借新还旧，存款增量减少，多重因素导致了定期存款的大幅上涨。2016年以前我国经济呈现非常明显的存款活期化倾向，当时有人认为是存款利率过低导致大家都把定期存款转为活期来购房，很多人也认为跟房地产市场高温不退和家庭加杠杆购置住房可能是社会持币结构变化的内在动因。2016年上半年个人住房贷款猛增2.3万亿元之后，7月份住户部门中长期贷款增加4773亿元，房贷规模继续快速膨胀。家庭加杠杆购置房产，现金资产向住房不动产转化，存款用来支付房贷利息，导致住户存款增长乏力。

不只是吸尘器，厨房、生活、美容护理等细分品类都涌现了大量机会，外资品牌和细分品牌正在激烈争夺用户。美的作为 400 亿小家电龙头，如何在规模基础上实现产品领先？美的最大的遗憾是，面对消费升级大潮无所作为，错失高端市场。2017 年日系溃败、韩系倒退，德系独木难支，外资几乎是拱手让出中国市场，海尔旗下的卡萨帝收获了大量高端用户。2017 年卡萨帝销售过百亿，2018 年目标翻番，而美的旗下无论比佛利还是凡帝罗都不成气候，仍然是产品系列而不是品牌。

另一方面，对于存量项目，一是拟放开目录管理，由电网企业确认符合补贴条件的项目，简化拨付流程；二是通过“绿证”交易和市场化交易等方式减少补贴需求；三是与税务部门保持沟通，进一步加强可再生能源电价附加征收力度，增加补贴资金收入。通过上述措施，可逐步缓解存量项目补贴压力。