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而怎么把消费从现在“运”到未来呢？无非有两类方法，一种是直接自己持有现金，一直拿在手中以待未来消费，但其实这样也会产生成本。比如是否需要花钱买个保险箱？万一被盗了或者失火了，储户自己还需要承担潜在的损失。而且拿着现金去消费不太方便，也会带来一些成本。另一种“运钱”的方法是将钱借给有资金缺口的人，让他们去投资，将来慢慢偿还回来，但这样也要承担一定的信用风险。

随着一些白马股被错杀，可能会吸引一些抄底资金的入场，这同样有利于市场形成反弹。应该说当前市场超跌反弹的必要条件已经形成，现在需要等市场信心回升产生大幅反弹的机会。责任编辑：王栋[摘要] 中国银行副行长刘强已出任山东省政府党组成员。刘强到任后接连参加公开活动。9月13日，山东省政府与中国工商银行在济南签署支持山东省新旧动能转换战略合作协议，刘强主持仪式。

在经济形势好、投资回报率高的时候，储户理所当然会选择第二种方式，因为将钱借出去，自己不仅不用承担保管现金的成本，还能获得不错的利息收益。但当经济形势不好、投资回报率低的时候，利息收入会比较低，储户就需要权衡是将钱借出去还是自己持有现金了。因为利率足够低，借给企业也不会带来多少利息，反而还需要承担一定的信用风险。

下面考察不同货币周期下各类资产的表现。参考国信证券董德志老师的方法（《大类资产配置方法论：“货币+信用”风火轮》2018.4.13），将2002年至今的时间区间按照周期四阶段进行划分。其中，对于货币条件的松紧主要根据央行的一些标志性事件，如调整存款准备金利率、调整公开市场操作利率等。2002年以来可识别出6个货币周期，具体如下表所示：

稍早前，中国人民银行《2019年第一季度中国货币政策执行报告》亦指出，下阶段货币政策要注重以供给侧结构性改革的办法稳需求，坚持结构性去杠杆，在推动高质量发展中防范化解风险，坚决打好三大攻坚战。“房价虚高、空置率高、投机成分高会直接挤压居民其他消费、抬高社会融资成本。从各地实践来看，指望房地产拉动经济基本上不可能持久。”丛屹说，中美经贸摩擦扭转不了中国经济长期向好的基本面，更改变不了中国经济通过转型升级、结构调整迈向更高质量发展的趋势。中国正在加速实现新旧动能转换。一季度，医疗仪器设备及仪器仪表制造业、电子及通信设备制造业增加值同比分别增长14%、9.4%，增速均明显快于规模以上工业；移动通信基站设备、城市轨道车辆、新能源汽车同比分别增长153.7%、54.1%和48.2%。新产业、新业态的带动力更强。未来中国仍会把精力放在练好内功、转型升级方面，而不是刺激房地产来对冲外部风险。

这几年英国的实体零售业日子难过，尤其是在经济前景并不明朗的情况下消费者花钱更谨慎了，而像伦敦这样的大城市，租金却保持在一个很高的水平。作者在伦敦工作和生活有一段时间了，两三年前在商业街上还能看到一些专卖店，现在很多因为租金上涨或品牌破产，关店的关店，收缩规模的收缩规模。