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投资者结构动态变化，不迷信外资对风格影响。对于市场风格有观点认为在以外资为代表的长线资金持续涌入A股的背景下，价值风格将长期占优。从19Q1A股投资者自由流通市值占比看，散户为40.5%，一般法人为22.8%，公募基金为8.6%，外资占比为7.4%，保险+社保+年金为5.6%，汇金证金等为5.4%，自然人为4.8%，私募基金为3.7%。外资7.4%仅次于公募基金8.6%，成为第二大机构主力。从时间看机构资金进场，未来5-10年外资占比持续提升是大势所趋。但外资流入并不一定意味着价值长期占优，首先从外资持仓看，截至19Q2陆港通北上资金前十大重仓股中既包括贵州茅台、中国平安、美的集团、招商银行这样的价值白马，也包括恒瑞医药、海康威视为代表的成长白马。从交易层面看，2017年陆港通北上资金全年净流入2000亿元，为近年外资流入最典型一年，全年净买入前二十大个股中既包括美的集团、格力电器为代表的价值白马，也包括海康威视、京东方、汇川技术为代表的成长白马。其次，我们近期报告《以史为鉴：牛市的资金入市节奏-20190703》分析过牛市第二阶段内资增量资金入场，外资影响力被摊薄。我们预计基本面即将见底回升，即净利同比将在三季度见底，ROE将在四季度见底，这将助力市场从下半年开始进入牛市第二阶段，短期看公募基金仍是主力，且公募基金持仓趋势特征明显。我们以创业板指和中证500代表成长股，以上证50和中证100代表价值股来判断基金的风格偏好。依据19Q1基金重仓股统计情况，基金重仓股（剔除港股，本段下同）中上证50成分股市值占比22.4%，由于2013年以来经历了一轮完整的成长-价值风格轮换周期，这一占比高于2013年以来的均值17%，中证100成分股占比39.4%，高于2013年以来的均值30.2%。基金重仓股中创业板指成分股市值占比10.5%，低于2013年以来的均值11%，中证500成分股市值占比14.2%，低于13年以来的均值18.1%。从消费板块持仓占比看，19Q1消费板块持仓占比45.3%，高于2013年以来均值38%，TMT持仓占比19.5%，低于2013年以来均值22.3%。目前公募持仓风格仍以价值为主，往后看偏向成长更有空间。历史上也出现过公募仓位风格漂移的情况，12/12-15/6创业板牛市期间，基金重仓股中代表成长风格的创业板指成分股市值占比从12Q4的2.9%升至15Q2的15%，中证500成分股市值占比从11.7%升至22.4%，创业板持仓占比从3.3%升至26.1%。代表价值风格的上证50市值占比从12Q4的33.5%降至15Q2的7.9%，中证100成分股市值占比从48.6%降至13.6%，主板持仓占比从81.3%降至45.2%。

在此之前，雨润系上市公司中央商场公告称，公司实际控制人祝义财先生因与中国进出口银行金融借款合同纠纷一案，被中国进出口银行申请财产保全。2016年3月17日，雨润核心企业——南京雨润食品有限公司（以下简称“南京雨润”）发布公告称，2015年度第一期短融资券（即15雨润CP001）应于当日兑付本息。但公司未能按照约定筹措足额偿债资金，未能按期足额偿付，标志着南京雨润正式债务违约。

马斯特里赫特大学副校长尼克·博斯（Nick Bos）说，校方在考虑了替代方案后决定支付赎金，以避免从零开始重建整个IT系统的麻烦。他说：“这对学生、科学家、工作人员的工作以及机构的连续性造成的损害几乎无法想象。”博斯在周三的一次新闻发布会上透露了该大学对此次黑客攻击已知的情况，包括一个月前一名工作人员点击了一封网络钓鱼邮件，导致了最初的入侵。

月活用户数下降根据财报数据显示，Twitter在2018财年第二季度的营收为7.11亿美元，同比增长24%；每股收益为0.17美元；净利润1亿美元，而去年同期为亏损1.16亿美元。但成功实现盈利的背后，却是用户增长乏力的隐忧逐渐显现。数据显示，截至 6 月 30 日，每月使用 Twitter 的用户人数为 3.35 亿人，较去年同期的3.26亿人增加900万人，同比增长2.8%，但环比出现下降，较上一季度的3.36亿人减少100万人。

在创业板指暴跌逾七成之后，“金融去杠杆+股市去壳化”的调控政策出现相机抉择式回摆，由上而下的一系列重构民企信用和解开股权质押风险死结的利好相继出台。短期来看，民企信用的维稳举措或让创业板暂时止跌。从中长期来看，肩扛注册制试点的上海科创板渐近，A股散户市痼疾将从制度上被遏制，绩差+小盘股整体估值下行趋势难以逆转。

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