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申万宏源投资策略：维持春秋航空买入评级责任编辑：尹菁华来源：36氪 作者：杨轩在阿里内网，阿里巴巴集团CEO张勇（逍遥子）的这篇讲话创下了高点击。这源于本月他在阿里青训营（青年干部培训营）上谈了对阿里最近组织架构升级的思考——今年11月底，阿里进行了一年一度的组织架构调整：阿里云升级为阿里云智能；天猫升级为“大天猫”，形成天猫事业群、天猫超市事业群、天猫进出口事业部三大板块；加强技术、智能互联网的投入和建设。

无巧不成书，就在数周前，这艘备受关注的003型航母就曝光了一些新“料”。有网友在某军事论坛上传了一张“长江入海口的清晨”的航拍照片，在江南造船厂片区一大一小两个龙门吊下的3个箱体，疑似就是003型航母的3大分段。如果猜测属实，根据龙门吊宽度推测，003型航母的水线宽度保守估计在39-46米左右，预计与美军的福特级航母接近。

图8：中国锌矿月度进口量（单位：万实物吨）数据来源：SMM、银河期货图9：进口矿盈亏测算（单位：元/吨）数据来源：SMM、银河期货成本方面从矿山企业的成本角度来看，根据伍德麦肯兹的成本模型，当锌价跌破90分位线1750美金时，矿山的开工水平会出现一定程度的下降。当锌价跌破75%分位线1500美金时，矿山会出现明显的减产关停。从目前锌价依然处在2300美金/吨上方来看，海外矿石的投产进度将会继续推进，即使2020年锌价出现回落，在锌价尚未跌破1500美金之前，海外矿山供应增长的确定性就依然偏强。反观国内，根据SMM的成本模型，目前国内90%矿石的成本在12000附近，加上目前6000元左右的加工费，完全成本接近18000元/吨。而目前国内锌价已跌至这一价位附近，若后市锌价继续下行，待明年国内矿石进入季节性复产的周期后，因利润受损导致的开工延缓或令国内矿石的产出继续下降。

[①]部分数据小数位按四舍五入取整。[②]年度执行中地方政府债务余额为地方统计数据。[③]地方政府债务余额与上月相比存在变化，主要是在经国务院批准下达的2019年新增地方政府债务限额内，地方相应发行了新增地方政府债券。[④]非政府债券形式存量政府债务余额与上月相比存在变化，主要是根据2018年全国财政决算结果作了同步更新。

征信中心提醒强调，要保管好个人身份证件，身份证件复印件应注明用途；保管好个人信用报告，不随意丢弃信用报告，不要轻易把信用报告提供给其他商业机构；在公共网络查询、保存信用报告后要及时删除。责任编辑：霍琦沪港通资金流向方面，沪股通净流出0.36亿，港股通（沪）净流入为2.11亿。

王健分析称，这恰恰反映出广东跨境电商产业发展迅猛，充分享受了香港带来的国际化地缘优势。珠海也同理，珠海外贸体量小，但得益于澳门与葡语系国家及拉美地区国家合作从而扩大了进口，在探索跨境电商方面具备了独特优势。21世纪经济报道记者注意到，在珠海日前正式发布的《中国（珠海）跨境电子商务综合试验区发展规划》（下称《规划》）中，珠海提出到2021年，实现跨境电子商务年交易额50亿元，培育3家省级跨境电子商务园区；先行先试，推动港珠澳大桥“珠港陆空联运”通关模式等计划。