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商用车：客车微增，重卡超预期商用车方面，3月生产42.9万辆，环比增长61.2%，同比增长4.6%；销售48.8万辆，环比增长101.5%，同比增长10.5%。1季度数据来看，商用车产销分别完成105.3万辆和108.3万辆，产销量同比均增长4.1%。商用车实现了高于汽车总体的增速。分车型看，客车销售4.3万辆，同比增长3.81%；货车销售44.50万辆，同比增长11.14%，货车较高的增长主要来自重卡贡献。其中根据第一商用车网数据，3月重卡销售13.9万辆，环比增长85.69%，同比增长21.21%，单月数据创历史新高，超出市场预期。重卡一季度产销30.62万辆和32.34万辆，同比增长10.20%和13.85%。建议重点关注重卡发动机龙头：潍柴动力。

握手京东意味着茅台的销售体系改革路线图已经摊开，不止如此，这家公司在物流体系变革、电商平台改进、金融化之路等领域的谋划也都已上路。不止一瓶茅台酒53度飞天茅台，总是一酒难求。记者在北京市朝阳区多家茅台专卖店、商超走访发现，线下门店面临的局面是，无货可卖。“我们和电商最大的争执，在供货上，现在完全是供不应求，担心电商挤压货源。”有店员对记者说。

（四）增速分化明显，部分龙头省份增速下滑受城市功能疏解、电商用户转移等因素影响，龙头省份京沪两市快递业务增速有所放缓，但广东、浙江两省增速相对稳定，分别为28.7%和26.7%。河北、河南等省的增速出现上扬。前三季度，河北快递业务量增幅比去年同期提高12个百分点，达47.3%；河南快递业务量增幅比去年同期提高5个百分点，达38%。

不刻意考虑干部年轻化提问：谈到组织能力，腾讯、阿里是组织能力非常强的公司，相比之下腾讯组织能力的特点是什么？任宇昕：如果用一句话来总结腾讯组织能力的特点，我觉得是自我修正和进化能力很强。我们并不是永远在某个领域一直处于领先，有可能在某些领域、有些阶段犯一些错误，有一些决策、执行出现一定偏差，但基本上都能在之后的阶段很快反思，调整修正之前错误，每一次对之前错误的修正就带来一次新的组织进化。

跨境基础设施建设逐步完善。河南着力做大做强郑州航空港功能性口岸、国际邮件郑州经转口岸。顺丰浦东机场国内分拨中心和FedEx浦东国际快件中心先后投入运行，上海航空枢纽辐射效应正逐步显现。重点快递企业入驻杭州萧山机场，年航空货邮吞吐量超过40万吨。

风险因素：行业销量不达预期；终端价格竞争加剧；政策落实不达预期；新能源汽车推广不及预期。投资建议：在2018年总量增速放缓的前提下，看好在电动化、智能化、消费升级、以及行业集中度提升的结构性机会，重点推荐：上汽集团、华域汽车、潍柴动力（A+H）、北京汽车（H）、长城汽车（H）、耐世特（H）、保隆科技、宇通客车、银轮股份、松芝股份、宁波华翔等。