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图 进出口增速资料来源：WIND资讯 银河期货研究中心图 进出口金额（亿美元）资料来源：WIND资讯 银河期货研究中心金融数据6月新增信贷1.66万亿，同比少增1800亿，分结构看：1）企业中长贷新增3753亿，同比小幅少增248亿，较4-5月偏弱态势似有所改善，但考虑到去年6月中长贷本身大幅偏低，这一新增规模仍然偏弱；2）企业短贷同比多增1816亿，票据融资同比则少增1985亿，两者合计较18年小幅少增，但考虑到基期企业短期融资较高，6月信贷结构实际上仍延续了此前的企业短期融资高增的局面。3）居民中长贷同比小幅多增224亿，房地产销售平稳但没有明显反弹。4）非银贷款同比少增1809亿，或与流动性分层之下银行对非银风险偏好下降有关，预计为短期扰动。

因此，即便降库存，个人认为风险不会特别大，企业的库存行为很多时候是跟PPI正相关的，PPI如果转正，企业甚至是有补库存的可能，相对来说，库存还算是目前对经济偏有利的因素，其他方面，暂时没有看到特别大的有利因素。从整个GDP的拆分来说，净出口受贸易摩擦的影响不会太好。

与此同时，日线图上看，RSI指标走低，指示英镑/美元面临进一步下跌空间。而上行方面，英镑/美元初步阻力位于1.2650水平，若突破则将继续涨至1.2700一线，进一步突破则目标指向1.2750水平，而一旦该水位也被突破，则汇价将展开更大涨势至1.2800大关。

它有时候确实会脱节，可能一直等不到出来右侧，那你的这个投资效率就会差很多。原来我刚做投资的时候，可能宏观上想明白了，如果计划要配20个点，很快配上去，但万一错了，风险会比较大。现在我的投资方法是，我宏观上左侧做出判断，比如想买20个点，我就先买10个点，等微观的数据也开始印证，再把后面的10个点加上去。虽然收益会比前面一种方法稍微低一些，但它风险下降得非常多。

近期，市场对科创板公司业绩表现的高度关注和多角度解读，一方面说明投资者越来越重视“业绩为王”的逻辑，一方面也已经具备了多元化、多角度看待公司财务报告的能力，相信未来市场会通过共同的关注、讨论甚至争论以达成一套方法，形成共识。科创板建设的过程中，需要很多包容，只有制度的包容而无市场的包容，规则将无法落地而只能流于空转，政策所做的种种努力可能在巨大的争议、误读中被消解。科创板这片“试验田”，试的不仅仅是各种改革设想的实际运行，也是在小心谨慎地试探市场的包容度，给资本市场深入的改革一步一步地争取空间。

来源：北京商报就日前北京商报记者报道在线旅游企业（以下简称“OTA”）投诉量高企一事，11月28日，自正式挂牌成立后，北京市文化和旅游局首次对旅游行业10家OTA巨头进行行政约谈，规范全市的在线旅游经营行为。市文旅局透露，针对此前各级政府在监管OTA过程中存在的法律法规依据不足问题，目前国家文化和旅游部已起草《在线旅游经营服务管理暂行办法》（以下简称《办法》）征求意见稿，并已完成向各省市征求意见。