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在过去5年，有不少券商尝试开展MOM业务，但多数已于2018年先后退出。主要原因是近3年各类策略业绩表现不佳，同时有些母管理人的管理模式也过于简单粗糙。不过，经过多年洗礼，一批专业的母管理人逐渐脱颖而出。同时，随着此次新规的不断推进，也为MOM业务的发展带来新的契机。此次《指引》是对2018年10月《证券期货经营机构私募资产管理业务管理办法》中MOM产品相关规则的细化，也是国内首份MOM操作指引。

交运受疫情冲击较大，Q2不确定性仍强，建筑产业链Q2将明显复苏，金融有望保持平稳。政策与融资驱动下，建筑与地产Q2有望显著回升，金融板块在扩大融资与降息影响对冲下，Q2有望继续保持平稳增长。交运受疫情冲击严重，受海外疫情影响，Q2复苏可能仍将较为曲折。公用事业内需属性强，Q2盈利有望明显恢复。

新时代证券在研报中指出，《指引》有四点值得关注：定义产品运作模式，确立机构参与门槛，确定了各个参与方的主要职责，明确了费用机制、产品名称规范以及风险管控及信息披露等措施。申万宏源金工团队则认为，《指引》详细说明了各项MOM管理细则，明确了MOM业务发展具体操作细节，更明确了MOM业务的合法性，将促进资管行业间的融合与协作。

有关要求显示，筹备工作组应自批复之日起6个月内完成筹建工作。筹建期间工作组将接受江苏银保监局的监督指导，不得从事金融业务活动。筹建工作完成后，应按照有关规定和程序向江苏银保监局提出开业申请。2019年1月，发起人共同签署了《无锡锡商银行股份有限公司发起人股份认购协议》。根据协议，锡商银行是由发起人以现金作为出资，共同发起设立的股份有限公司，股本总数为20亿股，股本划分为等额股份，每股面值人民币1元。

投资体系的建议比其他任何都重要。其实那些大牛股我们都是知道的，比如贵州茅台、格力电器、伊利股份、福耀玻璃。但是为什么从市场上赚得盆满钵满，有的却亏得裤子都掉了。归根结底就是大家的投资理念不成熟，当自己买入股票后，如果股票价格不涨甚至一路阴跌，或者遇到各类负面消息的时候，没能拿住。

防御板块2020Q1净利润下降11%，银行、建筑、非银金融行业盈利增速相对较高。我们将银行、非银金融、房地产、建筑、交通运输、公用事业等盈利受宏观经济影响小或有较强的平滑盈利能力的行业归为防御板块。2019年防御板块营业收入同比（整体法）增长14.1%，2020Q1下降2.2%。防御板块2019年扣非净利润同比增长13.9%，2020Q1下降10.9%。防御板块2020Q1毛利率较2019年提升。分行业看，20Q1银行、建筑、非银金融行业盈利增速相对较高，交运、房地产、公用事业行业盈利下滑较多。