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扩大永续债投资者群体2012年以前，在国内市场上保险公司一直是银行二级资本债券的主要投资者，保险公司持有的二级资本债券占发行量的比例超过50%。后巴塞尔III时期，由于新型资本工具结构较为复杂，市场参与者对新型资本工具风险缺乏清晰的认知，保监会一直未明确是否允许保险公司投资新型资本工具，2013年以来国内市场发行的二级资本债券主要被银行理财产品所持有。2019年1月24日，银保监会明确允许保险机构投资符合条件的银行二级资本债券和无固定期限资本债券，并统一纳入无担保非金融企业（公司）债券管理。2019年4月28日，银保监会进一步明确，保险机构持有政策性银行和国有大型商业银行、全国性股份制商业银行发行的永续债的基础风险因子分别为0.20和0.23，确立了保险机构投资永续债的监管政策。

疫情对于国内家电企业一季度的生产与出货势必产生影响，但后续疫情得到控制，这种影响在一定程度上可以修复。供给侧：（1）受开工延后及物流运输受阻，原材料供应不足的影响，2020上半年家电全行业将面临短暂量产不足的情况。（2）中国目前处于降准降息阶段，资金供应中长期受疫情影响仍较小，但中小型家电企业将面临较大的资金考验，新一轮行业洗牌风暴正在酝酿

根据前瞻产业研究院发布的《2013-2017年中国烟草制品行业产销需求与投资预测分析报告》，2001-2012年，中国烟草制品行业毛利率维持在57%以上的较高水平，且呈现逐年上升的态势，到2012年行业的毛利率达到了74.06%。2001-2012年中国烟草制品行业毛利率情况（单位：%）

从经营业绩来看，中民嘉业可以说是中民投旗下一块较为优质的资产。截至2018年6月末，中民嘉业注册资本为134.49亿元，中民投持股比例为62.60%。2015-2017年及2018年上半年，中民嘉业分别实现营业收入1.86亿元、68.52亿元、100.22亿元和31.76亿元。截至2018年6月末，中民嘉业资产总额908.05亿元，负债合计573.37亿元，所有者权益合计334.68亿元。此外，中民嘉业还从医院投资开始布局医疗健康产业。

永续债发行主体鉴于永续债结构较为复杂，风险认知较为困难，国际市场上永续债的发行人主要是大型商业银行。一方面，中小银行作为发行人本身不理解复杂资本工具的结构和风险，也不具备必要的市场沟通能力；另一方面，由于中小银行经营波动性较大，容易触发吸收损失事件，投资者会要求很高的风险溢价，提高发行人的财务成本。此外，如果为数众多的中小银行发行永续债，将扩大永续债的供给，导致供需失衡，推高永续债的发行成本。然而，按照现行的资本监管规则，如果中小银行不能通过发行永续债、优先股等其他一级资本工具，必须通过发行普通股或利润转增来满足一级资本充足率要求，那么将导致对中小银行的不公平竞争。走出两难困境需要从整体上重新审视资本监管整体框架，可以考虑的思路是，将来修订资本监管规则时，更突出中小银行的核心一级资本充足率要求，弱化其他一级资本和二级资本工具的作用。

前不久，习近平总书记在民营企业座谈会上发表重要讲话，高度评价民营企业的重大贡献，充分肯定民营经济的重要地位和作用，为所有民营企业和民营企业家吃下了定心丸、指明了方向、坚定了信心。民营企业家是我们自己人，是我们这座城市的主人，是沈阳振兴发展的重要力量。我们坚决贯彻落实习近平总书记的重要讲话精神，按照辽宁省加快民营企业发展大会部署，紧密结合沈阳实际，推出一系列支持民营企业发展的新举措。我们将加强诚信政府建设，在两年内解决拖欠民营企业工程款以及招商引资政策未兑现问题，坚决杜绝政府承诺不兑现以及“新官不理旧账”等失信行为；我们将推动各项政策落地、落细、落实，在降低能源、物流以及涉企收费等企业成本，减轻税费负担上取得实质成效；我们将加速打造新兴产业平台，加强产学研用协同发展，提供金融、人才、市场等要素支撑，推动民营企业大力发展实体经济，不断创新，实现高质量发展；我们将完善担保体系和激励机制，推广“助保贷”模式，强化贷款风险补偿体系建设，有效破解融资难融资贵问题；我们将分类施策，在支持民营企业“个转企”“小升规”“规升巨”方面不断加大力度；我们将持续优化营商环境，深化“放管服”改革，推进“一网、一门、一次”改革，加强“双随机一公开”监管，让企业家安心创业、放心发展；我们将搭建沟通互动平台，更好发挥工商联、行业协会、商会等方面作用，健全民营企业诉求解决机制，千方百计为企业排忧解难；我们将大力提升服务水平，建立领导干部联系民营企业机制，以“无事不扰、有求必应”为原则，选派一万名各级机关干部开展“万人进万企”主题活动，为民营企业当好“一对一”的“信息员”“联络员”“协调员”和“服务员”，解决民营企业发展的后顾之忧。