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责任编辑：张恒从成长期进入成熟期的特征体现近十年来，房地产行业集中度日益提升。销售额排行前5名房企的市场占有率由2009年的5.3%提升至2018年的18.3%，销售额排行前10名房企的市场占有率由2009年的8.1%提升至2018年的26.9%，销售额排行前20名房企的市场占有率由2009年的11.8%提升至2018年的37.4%。从产业生命周期理论看，行业集中度急速提升是产业发展进入成熟期的重要特征之一。结合我国房地产业发展现状，从G-K产业生命周期理论阶段划分各因素判断，我国房地产业正处于从成长期向成熟期过渡的阶段，行业集中度将持续提升。

包俊宗男，汉族，1967年10月出生，中共党员，甘肃庆阳人，出生地甘肃庆阳，中央党校研究生学历，公共管理硕士，现任省总工会副主席、党组成员，拟任省直正厅长级领导职务。刘新辉男，汉族，1970年9月出生，中共党员，陕西渭南人，出生地甘肃兰州，大学学历，工程硕士，现任兰州工业学院教学质量管理处处长，拟任省属本科院校行政副职。

由于前微信和支付宝的刷脸设备都仅能支持各自用户，一台设备无法实现多账户兼容。这也导致刷脸支付对收银台占领的排他性变大。“如果占领一个收银台，意味着接下来的几年内都会锁死这家商户。”该服务商表示。在撬动格局变化之外，刷脸支付确实也符合阿里系一直以来的生态化运营逻辑。北京一位清算行业从业者告诉记者：阿里系在刷脸支付的布局优势“粮草先行已久”，通过在酒店、餐饮、新零售领域一系列并购，为线上线下生态打通和商户数字化运营提供了载体。

据《2019中国网络视听发展研究报告》，目前喜马拉雅的用户渗透率已经达到了62.8%，占据音频行业第一梯队；荔枝、蜻蜓FM虽居第二梯队，但33.5%的用户渗透率还是和喜马拉雅有一定距离。“耳朵经济之王”不仅在音频行业一家独大，而且深受资本青睐。据企查查显示，从2012年成立至今，喜马拉雅已经进行多轮融资，拥有阅文集团、小米科技、京东金融等明星投资者加持。

2.2 由商誉减值率，推算18年报创业板商誉将自高点消化16%-19%18年报商誉的减少，包括出售收购资产减少的商誉以及当年计提的商誉减值准备，后者占据绝对比例。对于创业板117家预告将进行商誉减值的公司，减值多少比例（商誉减值/上期商誉存量），是推断创业板18年报减值规模的前提。

从02纳斯达克的经验来看，政策底、流动性底带来DDM分母端贴现率下行可以驱动一轮“熊市反弹”，但DDM分子端盈利底的“夯实”则是板块见底反转的“必要条件”。02年在纳斯达克盈利增速触底、市场牛熊切换之前，商誉存量自高点消化了四分之一。创业板17-18年先后迎来“政策拐点”、“流动性拐点”，但“盈利拐点”的确认仍存在分歧，商誉减值是创业板盈利确认的“达尔摩斯之剑”，18年报季风险继续释放。